Вертолетные деньги
-
Вертолетные деньги: определение и история
- Вертолетные деньги — это нетрадиционная денежно-кредитная политика, предложенная Милтоном Фридманом в 1969 году.
- Фридман использовал термин для иллюстрации последствий денежной экспансии.
- Концепция была возрождена в начале 2000-х годов после японского кризиса.
-
Возрождение в 2000-е годы
- Бен Бернанке предложил использовать вертолетные деньги для предотвращения дефляции в 2002 году.
- Эрик Лонерган и другие экономисты также поддержали идею в 2002 и 2003 годах.
- Виллем Бюйтер возродил концепцию в 2003 году, утверждая, что базовые деньги не являются обязательством.
-
После мирового финансового кризиса 2008 года
- В 2008 году Эрик Лонерган и Мартин Вулф предложили денежные переводы домохозяйствам для борьбы с дефляцией.
- В 2012 году экономисты начали предлагать варианты сброса с вертолетов, включая «количественное смягчение для населения».
- В 2013 году Адэр Тернер утверждал, что монетизация дефицита — это быстрый способ выхода из кризиса.
-
Реализация и отличия от количественного смягчения
- Вертолетные деньги предполагают перевод средств из центрального банка в частный сектор.
- В отличие от количественного смягчения, вертолетные деньги не увеличивают активы на балансе центрального банка.
- Вертолетные деньги воспринимаются как более постоянные, чем количественное смягчение.
-
История и поддержка
- Бен Бернанке и другие экономисты поддерживают «вертолетные деньги» как альтернативу традиционным фискальным стимулам.
- Джанет Йеллен и другие руководители центральных банков также признают возможность использования «вертолетных денег» в экстремальных ситуациях.
-
Поддержка среди экономистов и политиков
- Виллем Буйтер, Мартин Вулф, Джон Мюллбауэр и другие известные экономисты поддерживают концепцию.
- Патрик Хонохан, Питер Прат и другие руководители центральных банков также поддерживают идею.
-
Европейская кампания
- В 2015 году запущена европейская кампания «Количественное смягчение для населения», продвигающая концепцию «вертолетных денег».
- В 2016 году 18 членов Европарламента призвали ЕЦБ рассмотреть альтернативные предложения.
-
Обсуждение в США и Японии
- В 2020 году в США обсуждалась возможность выплаты чеков на 1000 долларов, что не считается «вертолетными деньгами».
- В Японии Бен Бернанке рекомендовал монетизировать государственный долг для стимулирования экономики.
-
Критика и опасения
- Экономисты утверждают, что вертолетные деньги не заменяют налогово-бюджетную политику.
- Опасаются, что вертолетные деньги приведут к гиперинфляции и подорвут доверие к валюте.
- Некоторые экономисты считают, что люди не будут тратить деньги, полученные на вертолете.
-
Исследования и результаты
- Исследования показывают, что от 30 до 55% распределенных денег будут потрачены домохозяйствами.
- Средняя предельная склонность к потреблению в еврозоне составляет около 50%.
- Критики утверждают, что «вертолетные деньги» не могут быть бесплатными, так как требуют выплаты процентов по дополнительным резервам.
-
Вертолетные деньги: аргументы за и против
- Вертолетные деньги могут сократить разрыв в объеме производства без повышения налогов или инфляции.
- Критики утверждают, что это размывает границы между фискальной и денежно-кредитной политикой.
- Сторонники утверждают, что стандартные инструменты денежно-кредитной политики также оказывают фискальное воздействие.
-
Бухгалтерский учет и последствия для балансов центрального банка
- Центральный банк не располагает активами, соответствующими созданной денежной базе.
- Это может ограничить способность центрального банка устанавливать процентные ставки.
- Президент Бундесбанка Йенс Вайдманн и Национальный банк Бельгии выступают против вертолетных денег.
-
Традиционные инструменты и их последствия
- TLTRO и количественное смягчение также могут привести к значительным потерям на балансах центральных банков.
- В период 2022-204 годов центральные банки еврозоны понесли убытки на сумму 160 миллиардов евро.
-
Порядок учета балансов центральных банков
- Большинство экономистов признают, что «капитал» центрального банка не важен.
- Важно, можно ли обратить вспять рост денежной базы или есть другие способы повысить процентные ставки.
-
Угроза независимости центрального банка
- Вертолетные деньги могут подорвать независимость центрального банка.
- История показывает, что размывание границ между центральным банком и казначейством приводило к инфляции.