Денежная масса
-
Определение денежной массы
- Денежная масса (денежный запас) — общий объем денежных средств в распоряжении населения.
- Включает валюту в обращении и депозиты до востребования.
- Данные публикуются национальными статистическими агентствами или центральными банками.
-
Эмпирические показатели денежной массы
- M1, M2, M3 и т.д. — показатели, варьирующиеся по широте определения денег.
- M1 включает наиболее ликвидные активы, M2 — более широкие меры.
- M3 включает крупные и долгосрочные депозиты, но не публикуется с 2006 года.
-
Создание денег
- Центральные и коммерческие банки создают деньги.
- Центральные банки создают деньги через операции на открытом рынке.
- Коммерческие банки создают деньги через предоставление кредитов и депозитов.
-
Роль центральных банков
- Центральные банки влияют на денежную массу через процентные ставки и операции на открытом рынке.
- Процентные ставки влияют на спрос на банковские кредиты и депозиты.
- Операции на открытом рынке изменяют ликвидность банковской системы и процентные ставки.
-
Современные тенденции
- Центральные банки редко контролируют денежную массу напрямую.
- Денежная масса утратила центральную роль в денежно-кредитной политике.
- Центральные банки сосредоточены на корректировке процентных ставок для достижения целей инфляции.
-
Национальные определения понятия «деньги»
- Гонконг: валюта выпускается правительством и тремя банками, обеспечена долларами США.
- Япония: M1 включает наличные и депозиты, M2 + CDS включает квазиденьги и CDS, M3 + CDS включает депозиты в почтовых отделениях и другие сбережения.
- Еврозона: M1 включает валюту в обращении и депозиты овернайт, M2 включает депозиты с согласованным сроком погашения, M3 включает договоры обратного выкупа и акции/паи фондов денежного рынка.
- Великобритания: M0 включает банкноты и монеты, M4 включает наличные деньги вне банков и депозиты частных банков.
- США: M1 включает валюту в обращении и остатки на текущих счетах, M2 включает M1 и депозиты, M3 включал M2 и счета юридических лиц.
- Австралия: Резервный банк Австралии определяет денежные агрегаты, включая наличные деньги и депозиты.
-
Денежные агрегаты в Австралии
- M1: валюта в обращении плюс текущие банковские депозиты частного небанковского сектора
- M3: M1 плюс все прочие банковские депозиты частного небанковского сектора, плюс банковские депозитные сертификаты, за вычетом межбанковских депозитов
- Широкая денежная масса: M3 плюс займы, полученные НБФИ от частного сектора, за вычетом валютных и банковских депозитов последних
- Денежная база: запасы банкнот и монет в частном секторе плюс банковские депозиты в Резервном банке Австралии (РБА) и другие обязательства РБА перед частным небанковским сектором
-
Денежные агрегаты в Новой Зеландии
- M1: банкноты и монеты, находящиеся в распоряжении населения, плюс чековые депозиты, минус межведомственные чековые депозиты и минус депозиты центрального правительства
- M2: M1 + все финансирование по вызову, не связанному с M1, за вычетом межведомственного финансирования по вызову, не связанного с M1
- M3: самый широкий денежный агрегат, включающий все финансирование учреждений М3 в новозеландских долларах и любые операции репо резервных банков с учреждениями, не входящими в М3
-
Денежные агрегаты в Индии
- Резервные деньги (M0): валюта, находящаяся в обращении, плюс банковские депозиты в RBI и «прочие» депозиты в RBI
- M1: Валюта для населения плюс денежные средства населения на депозитах
- M2: M1 плюс сберегательные депозиты в почтовых сберегательных кассах
- M3 (широкое понятие денежной массы): M1 плюс срочные депозиты в банковской системе
- M4: M3 плюс все депозиты в почтовых сберегательных кассах
-
Важность денежной массы
- Исторически денежная масса играла важную роль в денежно-кредитной политике центральных банков
- Модель IS-LM и количественная теория денег основывались на предположении о влиянии денежной массы на экономические переменные
-
Модель IS-LM
- Введена Джоном Хиксом в 1937 году
- Предполагает, что центральный банк проводит денежно-кредитную политику через изменение денежной массы
- Современные центральные банки чаще используют прямое установление процентных ставок
-
Количественная теория денег
- Основана на уравнении обмена Ирвинга Фишера
- Предполагает, что инфляция вызвана изменением денежной массы
- Современные макроэкономисты заменяют уравнение обмена уравнениями для спроса на деньги
-
Снижение значимости денежной массы
- С середины 1970-х годов эмпирическая корреляция между денежной массой и инфляцией нарушалась
- Центральные банки переключились на прямое регулирование процентных ставок
- Большинство центральных банков развитых стран внедрили прямое таргетирование инфляции
-
Мониторинг денежной массы
- Центральные банки продолжают мониторить данные о денежной массе
- Динамика денежной массы может содержать информацию о поведении коммерческих банков и общей экономической ситуации
- Данные о денежной массе неоднозначны и могут быть исключены из экономических индексов