Оценка опционов
-
Основы ценообразования опционов
- Опционы оцениваются по внутренней и временной стоимости.
- Внутренняя стоимость — это разница между спотовой ценой и ценой исполнения.
- Временная стоимость — это премия сверх внутренней стоимости, которая покрывает риск продавца опциона.
-
Факторы, влияющие на премию опциона
- Цена базового актива: колебания цены влияют на премию.
- Цена исполнения: изменение цены исполнения влияет на премию.
- Волатильность: высокая волатильность увеличивает премию из-за риска.
- Выплата дивидендов: дивиденды влияют на цену акций, что влияет на премию.
- Доходность облигаций: влияет на премию через безрисковый доход продавца опциона.
-
Модели ценообразования опционов
- Существует множество моделей ценообразования, включая модель Блэка-Шоулза и другие.
- Модели учитывают различные переменные, включая поведение базового актива и риск.
- Методы оценки включают аналитические модели, решетчатые модели и методы Монте-Карло.
-
Посткризисные изменения
- После кризиса 2007-2008 годов были учтены факторы кредитного риска.
- Для дисконтирования теперь используется индексированный своп овернайт вместо LIBOR.
- Модели ценообразования должны учитывать поверхность волатильности и учитывать кредитный риск контрагента.
-
Рекомендации
- Статья предлагает ознакомиться с дополнительными материалами для более глубокого понимания ценообразования опционов.
Полный текст статьи: