Оглавление
Ценообразование активов
-
Основы ценообразования активов
- Ценообразование активов включает в себя рассмотрение принципов и моделей для определения стоимости активов.
- Существует множество моделей, основанных на общем равновесном ценообразовании или рациональном ценообразовании, которое нейтрально к риску.
-
Инвестиционная теория и модели ценообразования активов
- Инвестиционная теория является основой для принятия решений о выборе инвестиций, а модели ценообразования активов используются для определения требуемой доходности и цен на производные финансовые инструменты.
-
Общее равновесное ценообразование
- Цены определяются рыночным ценообразованием, основанным на спросе и предложении, и удовлетворяют условию рыночного клиринга.
- Модели общего равновесия основаны на современной портфельной теории и учитывают макроэкономические переменные.
-
Рациональное ценообразование
- Рациональное ценообразование исключает возможность арбитража по отношению к фундаментальным ценам, устанавливая уникальную цену риска для каждого актива.
- Модели рационального ценообразования имеют “низкую размерность” и не группируют активы.
-
Взаимосвязь моделей ценообразования
- Принципы ценообразования взаимосвязаны с фундаментальной теоремой о ценообразовании активов, которая устанавливает распределение вероятностей для рыночных сценариев.
- Оба подхода согласуются с теорией Эрроу-Дебре, которая позволяет моделировать цены на основе государственных цен.
Полный текст статьи: