Volatility risk
-
Основные виды рисков
- Риск концентрации
- Риск суверенности
- Риск дефолта
- Риск изменения процентных ставок
- Риск инфляции
- Риск валюты
- Риск акций
- Риск товаров
- Риск волатильности
- Системный риск
- Риск рефинансирования
- Риск депозитов
- Риск маржирования
- Риск модели
- Риск исполнения
- Риск оценки
- Риск репутации
- Операционный риск
- Страновой риск
- Политический риск
- Юридический риск
- Моральный риск
- Риск «застрявших» активов
-
Риск волатильности
- Риск неблагоприятного изменения цены из-за изменения волатильности фактора, влияющего на цену.
- Обычно применяется к производным инструментам и их портфелям, где волатильность базового актива является основным фактором, влияющим на цены опционов.
- Также актуален для портфелей основных активов и торговли иностранной валютой.
- Риск волатильности можно управлять хеджированием с помощью соответствующих финансовых инструментов.
- К ним относятся свопы волатильности, свопы дисперсии, условные свопы дисперсии, опционы дисперсии, фьючерсы VIX для акций и (с некоторой конструкцией) колпаки, этажи и свопы для процентных ставок.
- Хеджирующий инструмент чувствителен к тому же источнику волатильности, что и защищаемый актив (например, акции, товары или процентные ставки и т.д.).
- Позиция устанавливается таким образом, чтобы изменение стоимости защищаемого актива компенсировалось изменением стоимости хеджирующего инструмента.
- Количество хеджирующих инструментов зависит от относительной чувствительности к волатильности двух активов.
- Мерой чувствительности является вега, скорость изменения стоимости опциона или портфеля опционов по отношению к волатильности базового актива.
- Трейдеры опционов часто стремятся создать «вега-нейтральные» позиции, обычно как часть стратегии торговли опционами.
- (Стоимость страйда в деньгах, например, сильно зависит от изменений волатильности.)
- Общая вега позиции близка к нулю, то есть влияние подразумеваемой волатильности нейтрализуется, что позволяет трейдеру получить доступ к конкретной возможности, не беспокоясь о изменении волатильности.
Полный текст статьи: