Черная модель
-
Модель Блэка
- Используется для оценки фьючерсов, опционов на облигации, процентных ставок и свопов.
- Представлена в статье Фишера Блэка в 1976 году.
- Является частью класса логарифмически нормальных форвардных моделей, известных как рыночная модель LIBOR.
-
Формула Блэка
- Отличается от формулы Блэка-Шоулза заменой спотовой цены на дисконтированную фьючерсную цену.
- Включает постоянную безрисковую процентную ставку и логарифмически нормальную фьючерсную цену с постоянной волатильностью.
- Цена европейского опциона «колл» определяется как максимум между 0 и разницей между фьючерсной ценой и ценой исполнения.
-
Выводы и допущения
- Формула Блэка выводится из формулы Маргрейба, которая является упрощенным вариантом формулы Блэка-Шоулза.
- Опцион «колл» рассматривается как обмен безрисковыми облигациями на фьючерсную цену, если фьючерсная цена выше цены исполнения.
- Для проверки активов используется форвардный контракт с безрисковыми облигациями, который позволяет оценить опцион.
-
Ликвидация
- Продажа безрисковых облигаций по форвардной цене приводит к чистому выигрышу.
-
Рекомендации
- Ссылки на статьи Блэка, Гармана и Милтерсена для более детального изучения модели.
-
Внешние ссылки
- Обсуждение и онлайн-инструменты для использования модели Блэка.
Полный текст статьи: