Дебаты по монетарной/фискальной политике
-
История дебатов о денежно-кредитной и фискальной политике
- Дебаты начались с работы Милтона Фридмана и Дэвида Мейзельмана в 1963 году.
- Фридман и Мейзельман утверждали, что денежно-кредитная политика более эффективна, чем фискальная.
-
Критика работы Фридмана и Мейзельмана
- Дональд Эстер критиковал статью за предвзятость к кейнсианским выводам.
- Эстер утверждал, что дефицит бюджета определяется эндогенно и что данные должны быть проверены в первично-дифференциальной форме.
-
Ответ Фридмана и Мейзельмана
- Фридман и Мейзельман признали, что Эстер предложил правильный метод, но настаивали на своей интерпретации доходов и автономных расходов.
- Они утверждали, что критика Эстера основана на непонимании теоретической основы их подхода.
-
Критика Андо и Модильяни
- Альберт Андо и Франко Модильяни оспорили выводы Фридмана и Мейзельмана, утверждая, что их модель имеет недостатки.
- Они предложили свою модель, исключающую независимую переменную из индуцированной.
- Андо и Модильяни ввели переменную M*, чтобы показать, какой была бы денежная масса при полной активности использования денег.
-
Итог дебатов
- Дебаты продолжались, и мнения экономистов разделились.
- В 2011 году опрос показал, что прежний консенсус распался, и мнения разделились примерно поровну.
-
Критика Фридмана и Мейзельмана
- Экономисты Майкл Депрано и Томас Майер критиковали работу Фридмана и Мейзельмана.
- Фридман и Мейзельман ответили, утверждая, что их метод корректен и что критика не учитывает реальные данные.
-
Ответ Фридмана и Мейзельмана на критику
- Фридман и Мейзельман утверждали, что их метод учитывает реальные данные и что критика не учитывает некоторые компоненты дохода.
- Они заявили, что их модель отдает предпочтение денежно-кредитной политике, но это связано с теорией.
-
Исследование Андерсена и Джордана
- В 1968 году Андерсен и Джордан опубликовали исследование, поддерживающее подход Фридмана и Мейзельмана.
- Они предложили модель, основанную на первичных разностях, и пришли к выводу, что денежно-кредитная политика влияет на расходы, но не налогово-бюджетная политика.
-
Критика Де Леу и Кальчбреннера
- В 1969 году Де Леу и Кальчбреннер критиковали модель Андерсена/Джордана, утверждая, что эндогенные эффекты политики не могут быть отделены от экзогенных.
- Они заявили, что метод не учитывает влияние инфляции и что причинно-следственная связь не может быть продемонстрирована.
-
Другие аргументы
- В 1971 году Зильбер утверждал, что исследователи изменяли уравнения для соответствия своим идеологическим взглядам.
- В 1971 году Грамлич сравнил оценки мультипликатора и эластичности денежно-кредитной и фискальной политики, подтвердив мнение о тесной связи денежно-кредитной политики с расходами.
- В 1972 году Голдфельд и другие критиковали подход Андерсена/Джордана как эконометрически несостоятельный.
- В 1973 году Пул и Корнблит обнаружили, что все модели недооценивают результаты.
- В 1975 году Эллиот подтвердил результаты Андерсена/Джордана.
-
Возвращение Андо и Модильяни
- В 1974 году Андо и Модильяни представили доклад, в котором воссоздали анализ моделируемой экономики.
- В 1976 году они опубликовали свою работу.
-
Ответ Бенджамина Фридмана
- В 1977 году Фридман обнаружил, что налогово-бюджетная политика стала статистически значимой при использовании модели Андерсена/Джордана.
- Он пришел к выводу, что методология уравнения Сент-Луиса не поддается восстановлению.
-
Ответ Кита Карлсона
- В 1978 году Карлсон предложил модель, основанную на скорости изменения, чтобы устранить проблемы гетероскедастичности.
- Его модель подтвердила вывод о значительных последствиях денежно-кредитной политики и незначительных последствиях налогово-бюджетной политики.
-
Дебаты о денежно-кредитной и налогово-бюджетной политике
- В литературе с 1963 года ведутся дебаты о роли денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики в стабилизации экономики.
- Стефан Белливо предложил три интерпретации: теория реального делового цикла, кейнсианская теория и монетаристская теория.
-
Эмпирическое подтверждение
- Белливо использовал данные с 1956 по 2007 год и нашел эмпирическое подтверждение эффективности обеих политик.
- Милтон Фридман утверждал, что денежно-кредитная политика предпочтительнее налогово-бюджетной.
-
Современные дебаты
- В 2000 году опрос AEA показал, что большинство экономистов согласны с эффективностью денежно-кредитной политики.
- В 2011 году опрос AEA показал, что консенсус по этому вопросу распался.
- Некоторые экономисты, такие как посткейнсианцы, отвергают аргументы в пользу денежно-кредитной политики.
-
Важность эмпирической проверки
- Питер Биас отметил важность четкого определения теорий и использования соответствующих переменных для эмпирической проверки.