Оглавление
Форвардный курс
-
Определение форвардной ставки
- Форвардная ставка – это будущая доходность по облигации, рассчитываемая с использованием кривой доходности.
- Пример: доходность по трехмесячному казначейскому векселю через шесть месяцев является форвардной ставкой.
-
Расчет форвардной ставки
- Для расчета форвардной ставки требуется кривая доходности с нулевым купоном и определение будущей процентной ставки за период времени.
- Используется метод реинвестирования доходов по ставке, отличной от ставки за предыдущий период.
- Существует три режима расчета ставки, которые дают разные результаты.
-
Математическое описание форвардной ставки
- Простая ставка: доходность определяется как отношение разницы между конечным и начальным периодами к периоду между ними.
- Ежегодная совокупная ставка: доходность определяется как отношение коэффициента дисконтирования к единице.
- Непрерывно увеличивающаяся скорость: доходность определяется как экспоненциальное дисконтирование.
-
Форвардная ставка как курс между временными интервалами
- Форвардная ставка представляет собой форвардный курс между двумя временными интервалами.
- Доходность с нулевым купоном определяется за определенный период времени.
Полный текст статьи: