Гипотеза о постоянном доходе
-
Гипотеза постоянного дохода (PIH)
- Модель объясняет формирование моделей потребления на основе будущих ожиданий и сглаживания потребления.
- Разработана Милтоном Фридманом в 1957 году.
- Формализована Робертом Холлом в модели рациональных ожиданий.
-
История и предыстория
- Кейнсианская гипотеза абсолютного дохода была наиболее продвинутой до появления PIH.
- Кейнс и его гипотеза бросили вызов неоклассической экономике.
- Великая депрессия и реакция правительства на неё повлияли на развитие экономической мысли.
-
Происхождение и развитие
- Фридман разработал PIH в книге «Теория функции потребления» в 1957 году.
- Фридман утверждал, что потребители распределяют расходы на основе постоянного дохода.
- Фридман оспаривал способность правительств к антициклической корректировке.
-
Теоретические соображения
- Кейнс поддерживал макроэкономическую настройку через предельную склонность к потреблению.
- Фридман оспаривал эту способность, утверждая, что макроэкономическая корректировка приводит к задержкам.
- PIH сосредоточена на долгосрочной динамике, в то время как Кейнс — на краткосрочных соображениях.
-
Расчет доходов и потребления
- Фридман предложил новый способ расчета дохода, разделяя его на постоянный и временный компоненты.
- Временное потребление не финансируется за счет непредвиденных доходов.
-
Простая модель
- Потребитель максимизирует ожидаемую полезность, распределяя потребление по периодам.
- В каждом периоде доход может быть потрачен на потребление или сохранен в виде актива.
- Оптимальный выбор потребления определяется уравнением Эйлера.
-
Гипотеза о постоянном доходе
- Потребитель тратит все состояние к концу последнего периода
- Функция потребления зависит от текущего нечеловеческого богатства и богатства человеческого капитала
- Доля совокупного богатства, потребляемого сегодня, зависит от процентной ставки и продолжительности временного горизонта
-
Ограничения ликвидности
- Некоторые исследователи, такие как Кристофер Д. Кэрролл, включили ограничения ликвидности в гипотезу
-
Эмпирические данные
- Наблюдения за сохранением средней склонности к потреблению подтверждают гипотезу
- Роберт Холл и Мишкин обнаружили, что потребление сильнее реагирует на постоянные доходы
- Бернанке не нашел доказательств против гипотезы
-
Критика и адаптация
- Фрэнк Стаффорд критиковал гипотезу за отсутствие ограничений на ликвидность
- Некоторые исследования адаптировали гипотезу к ограничениям ликвидности
-
Последствия для политики
- Гипотеза объясняет неспособность временных кейнсианских методов достичь политических целей
- Потребители распределяют налоговые скидки по временному горизонту
-
Прием и признание
- Фридман получил премию Шведского Риксбанка за вклад в анализ потребления и денежно-кредитную политику
- Гипотеза высоко оценена австрийскими экономистами, такими как Роберт Маллиган