История прямых инвестиций и венчурного капитала
-
История выкупа акций с привлечением заемных средств
- Выкуп акций с привлечением заемных средств (LBO) — это инвестиционная стратегия, при которой компания приобретает акции другой компании, используя заемные средства.
- LBO часто используется для приобретения компаний, которые не могут быть приобретены на открытом рынке из-за их низкой стоимости.
-
Развитие LBO в 1960-х и 1970-х годах
- В 1960-х годах LBO применялось для приобретения компаний, которые были слишком малы для IPO.
- В 1970-х годах LBO стало популярным инструментом для приобретения компаний, которые не могли быть приобретены на открытом рынке из-за их высокой стоимости.
-
Примеры успешных LBO
- В 1972 году компания Kohlberg Kravis Roberts (KKR) приобрела компанию Dresser Industries за 1,2 миллиарда долларов.
- В 1973 году компания Bear Stearns приобрела компанию Houdaille Industries за 380 миллионов долларов, что стало крупнейшей частной сделкой на тот момент.
-
Законодательные изменения и их влияние
- В 1977 году Джимми Картер предложил изменения в налоговом законодательстве, которые снизили неравенство в налогообложении облигаций и дивидендов.
- Закон о гарантиях пенсионного дохода работников (ERISA) 1974 года ограничил инвестиции корпоративных пенсионных фондов в рискованные инвестиции.
- Закон о налоге на восстановление экономики 1981 года снизил максимальную ставку налога на прирост капитала, что сделало инвестиции с высоким риском более привлекательными.
-
Первый экономический бум и его последствия
- В 1980-х годах произошел бум прямых инвестиций, который привел к значительным приобретениям и изменениям в корпоративном управлении.
- В этот период было проведено более 2000 сделок по выкупу акций с привлечением заемных средств на сумму свыше 250 миллионов долларов.
- Начало бума LBO ознаменовалось успехом приобретения Gibson Greetings в 1982 году.
-
Развитие рынка и появление новых ниш
- В 1982 году была основана первая специализированная частная инвестиционная компания для вторичного рынка прямых инвестиций.
- В 1984 году была основана первая специализированная частная инвестиционная компания для энергетического сектора.
-
Рост числа частных инвестиционных компаний
- В 1980-х годах появилось множество новых частных инвестиционных компаний, включая Bain Capital, Chemical Venture Partners и другие.
- Пересказана только часть статьи. Для продолжения перейдите к чтению оригинала.
Полный текст статьи: