Кредитный рейтинг облигаций
-
Определение и роль кредитного рейтинга
- Кредитный рейтинг отражает кредитоспособность облигаций и используется для оценки вероятности погашения долга.
- Рейтинговые агентства контролируют большую часть рейтингового бизнеса, в то время как другие агентства зарегистрированы в SEC.
-
Регулирование и классификация кредитных рейтингов
- NRSRO может регистрировать рейтинги для различных классов финансовых учреждений и эмитентов.
- В Азии существуют национальные рейтинговые агентства, такие как CCXI в Китае и R&I в Японии.
-
Кодирование и классификация рейтингов
- Moody’s присваивает рейтинги от Aaa до C, а также WR и NR.
- Standard & Poor’s и Fitch используют рейтинги AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CCC-C, ССВ-С, ССВ-С, ССВ-С, ССВ-С, ССВ-С.
- В США только Microsoft и Johnson & Johnson имеют рейтинг AAA.
-
Прогнозы и инвестиционные уровни
- Рейтинговые агентства указывают на вероятность повышения или понижения рейтинга в среднесрочной перспективе.
- Облигации инвестиционного уровня считаются достаточно надежными для банков, в то время как высокодоходные облигации называются “мусорными”.
-
Критика и последствия
- С начала 1970-х годов рейтинговые агентства начали получать оплату от эмитентов, что вызвало обвинения в предвзятости.
- Кризис низкокачественных ипотечных кредитов в 2007 году был связан с покупкой рейтингов эмитентами.
- В России создано АКРА для создания национального кредитного рейтинга.
-
Муниципальные облигации и ставки по умолчанию
- Moody’s и Fitch ранее оценивали муниципальные облигации отдельно, но S&P отменило двойную рейтинговую систему.
- Исторические ставки по умолчанию для муниципальных облигаций ниже, чем для корпоративных, но они могут значительно варьироваться от года к году.