Ценообразование активов

• Основы ценообразования активов

  • Ценообразование активов включает в себя рассмотрение принципов и моделей для определения стоимости активов. 
  • Существует множество моделей, основанных на общем равновесном ценообразовании или рациональном ценообразовании, которое нейтрально к риску. 

• Инвестиционная теория и модели ценообразования активов

  • Инвестиционная теория является основой для принятия решений о выборе инвестиций, а модели ценообразования активов используются для определения требуемой доходности и цен на производные финансовые инструменты. 

• Общее равновесное ценообразование

  • Цены определяются рыночным ценообразованием, основанным на спросе и предложении, и удовлетворяют условию рыночного клиринга. 
  • Модели общего равновесия основаны на современной портфельной теории и учитывают макроэкономические переменные. 

• Рациональное ценообразование

  • Рациональное ценообразование исключает возможность арбитража по отношению к фундаментальным ценам, устанавливая уникальную цену риска для каждого актива. 
  • Модели рационального ценообразования имеют «низкую размерность» и не группируют активы. 

• Взаимосвязь моделей ценообразования

  • Принципы ценообразования взаимосвязаны с фундаментальной теоремой о ценообразовании активов, которая устанавливает распределение вероятностей для рыночных сценариев. 
  • Оба подхода согласуются с теорией Эрроу-Дебре, которая позволяет моделировать цены на основе государственных цен.