Соотношение рисков
-
Определение и история паритета рисков
- Паритет рисков — стратегия управления активами, которая стремится к сбалансированному распределению рисков между классами активов.
- Идея была впервые предложена в 1960-х годах, но получила широкое распространение в 2000-х годах.
-
Стратегия и эффективность
- Паритет рисков включает в себя использование кредитного плеча для достижения баланса между активами с фиксированным доходом и акциями.
- Стратегия предполагает, что доходность портфеля должна быть равна доходности безрискового актива плюс премия за риск.
- Эффективность стратегии зависит от способности предсказывать изменения в экономике и инфляции.
-
Критика и прием
- Стратегия подвергалась критике за использование кредитного плеча и зависимость от активов с фиксированным доходом.
- Несмотря на критику, паритет рисков стал популярным среди институциональных инвесторов после финансового кризиса 2008 года.
-
Использование кредитного плеча и риски
- Использование кредитного плеча сопряжено с умеренными рисками, включая непредвиденные события и рыночные сроки.
- Сторонники утверждают, что кредитное плечо снижает риск, но критики указывают на потенциальное увеличение риска.
-
Соотношение рисков и рынок облигаций
- Паритет рисков может быть эффективен на бычьем рынке облигаций, но может столкнуться с проблемами на пике роста рынка.
- Исторический анализ показывает, что паритет рисков эффективен в условиях упорядоченного роста ставок, но менее эффективен при беспорядочном росте.
-
Соотношение рисков и модель ценообразования капитальных активов
- Паритет рисков близок к портфелю tangency, но имеет более крутую инвестиционную линию и более явное кредитное плечо по сравнению с портфелем 60% акций / 40% облигаций.
Полный текст статьи: