Распределение активов
-
Обзор распределения активов
- Распределение активов — это процесс распределения активов между различными классами активов для достижения оптимального соотношения риска и доходности.
- Распределение активов может быть стратегическим или тактическим, в зависимости от времени и целей инвестора.
-
История и исследования
- Распределение активов было впервые исследовано в 1960-х годах, но результаты были спорными.
- В 1976 году Бринсон, Худ и Бибауэр опубликовали исследование, которое показало, что распределение активов может объяснить значительную часть доходности инвестиций.
- Исследование подверглось критике за использование квартальных данных, которые могут маскировать долгосрочные различия.
- Ибботсон и Каплан в 2000 году подтвердили, что распределение активов объясняет большую часть доходности, но не все различия.
- Статман в 2000 году показал, что распределение активов не объясняет производительность в долгосрочной перспективе.
-
Современные исследования
- Беккерс, Доусвейк и Лам в 2009 году исследовали преимущества диверсификации портфеля и выявили важность различных классов активов.
- Доусвейк, Лам и Суинкелс в 2014 году показали, что рыночный портфель среднестатистического инвестора может служить ориентиром для стратегического распределения активов.
- Douswijk, Lam and Swinkels в 2019 году продемонстрировали историческую доходность глобального рыночного портфеля и его устойчивость к экономическим циклам.
-
Проблемы и рекомендации
- Распределение активов не всегда работает из-за предвзятости инвесторов, сложности реализации проектов и других факторов.
- Для оптимального распределения активов необходимо учитывать соотношение доходности и риска, налоговые режимы и нормативные требования.
- Перебалансировка активов и поддержание диверсифицированного портфеля могут быть затратными и снижать общую доходность.
-
Дополнительные ресурсы
- В статье представлены ссылки на инструменты для определения оптимального распределения активов и управления рисками.
Полный текст статьи: