Оглавление
- 1 Рыночный монетаризм
- 1.1 Рыночный монетаризм: основные идеи
- 1.2 Отличительные особенности
- 1.3 Политика, основанная на правилах
- 1.4 Целевой показатель номинального дохода
- 1.5 Ловушка ликвидности
- 1.6 История и влияние
- 1.7 Поддержка рыночного монетаризма
- 1.8 Обсуждение таргетирования NGDP
- 1.9 Предложение Марка Карни
- 1.10 Полный текст статьи:
- 2 Рыночный монетаризм
Рыночный монетаризм
-
Рыночный монетаризм: основные идеи
- Рыночный монетаризм предлагает использовать целевой показатель номинального ВВП вместо инфляции или безработицы.
- Критикует мнение о том, что низкие процентные ставки всегда соответствуют легким деньгам.
- Скептически относится к налогово-бюджетным стимулам.
-
Отличительные особенности
- Ориентируется на рыночный прогноз номинального дохода.
- Не верит в денежную массу или цены на сырьевые товары как ориентиры для интервенций.
- Отвергает новокейнсианский акцент на процентных ставках.
-
Политика, основанная на правилах
- Центральный банк должен четко сформулировать целевой показатель NGDP.
- Центральный банк использует инструменты политики для корректировки NGDP.
- Рынки выполняют роль корректировки денежной массы и процентных ставок.
-
Целевой показатель номинального дохода
- Рыночные монетаристы считают целевой показатель номинального дохода оптимальной мерой денежно-кредитной политики.
- Процентные ставки определяются рынком, учитывая опасения по поводу инфляции.
- Номинальный ВВП не может расти быстрее указанного уровня.
-
Ловушка ликвидности
- Рыночные монетаристы утверждают, что ловушки ликвидности связаны с низким номинальным ростом ВВП.
- Политика, такая как количественное смягчение, может обеспечить выход из ловушки.
- Центральный банк может увеличить номинальные расходы, повышая уровень инфляции.
-
История и влияние
- Термин “рыночный монетаризм” введен Ларсом Кристенсеном в 2011 году.
- Скотт Самнер и другие экономисты сыграли важную роль в формировании взглядов.
- Рыночный монетаризм ассоциируется с идеями Милтона Фридмана и Ирвинга Фишера.
- Идея таргетирования номинального дохода была предложена Ирвингом Фишером во времена Великой депрессии.
-
Поддержка рыночного монетаризма
- В 2011 году Кругман поддержал рыночный монетаризм, предложив “сменить режим ФРС” на “денежно-кредитную политику, основанную на ожиданиях”.
- Институт Милкена опубликовал исследование, пропагандирующее рыночные монетаристские подходы.
- Кристина Д. Ромер призвала Бена Бернанке ориентироваться на номинальный ВВП.
-
Обсуждение таргетирования NGDP
- В ноябре 2011 года Бернанке заявил о рассмотрении идеи таргетирования NGDP.
- Правление ФРС решило не применять жесткую политику таргетирования NGDP из-за риска ослабления долгосрочных инфляционных ожиданий.
-
Предложение Марка Карни
- В декабре 2012 года Марк Карни предложил установить целевой показатель номинального уровня ВВП (NGDP-LT).
- Это позволило бы людям рассчитывать на низкие процентные ставки даже при превышении инфляции.
- Карни отметил, что уровень NGDP превосходит уровень безработицы и делает денежно-кредитную политику более надежной и понятной.